NB、數位家庭、遊戲機、觸控、USB 3.0、HDTV、網通…，如果能一次擁有所有熱門大趨勢亮點，該有多好!? 無形比有形更有價值!!IP智財價值高：台積電的創意、聯家軍的智原，誰有機會成為第三家!?
一次擁有所有熱門大趨勢??
l 一代拳王之昔日IC設計股股王威盛2388送加護病房，減資再增資求生；但也有IC設計股聯發科借山寨力量，EPS上看30元登基股王寶座，這是趨勢的力量！
威盛電子（VIA Technologies），是一家無晶圓廠半導體公司（fabless），也就是現在一般所謂的IC設計公司(從事研發與設計晶片，再交由晶圓代工廠，如台積電代工)，主要生產主機板的晶片組、中央處理器(CPU)以及繪圖晶片。它是世界上最大的獨立主機板晶片組設計公司，2000年靠intel判斷錯誤，一舉奪下全球過半的晶片組市佔率，上市後以600元以上的天價榮登當時股王，最高市值遠超過台幣3000億元！豪氣訂出迦南計劃（Project Canaan），兵分四路，進軍光儲存晶片、繪圖晶片、CPU與網路晶片，並且收購了S3 Graphics的圖形部門，好不威風！
但自滿易招損，好景不常，近年2007年威盛無法取得intel授權黯然退出晶片組市場，2007年淨值跌破10元面額，僅剩7.6元，去年2008年無法止血，再度大虧40億元，淨值跌破5元，打入全額交割股！今年Q2仍大虧5.58億，累計上半年虧7.85億…。2009年9月威盛進行大幅減資60%(即10張剩4張)，減資後股本51.66億，以9/1日最後收盤價11.3元計，減資後參考價應高達28.25元!公司計劃年底前再辦私募3億股(之前價格暫定15元)能否成功尚是未知數。威盛企圖再造，脫離加護病房，但以所知之虧損估計，以減資後股本算，今年“虧個3元恐不太難”，私募價格恐怕…。總而言之，營運方向未改，虧損難免，前景堪憂。
但IC設計股對投資而言，仍有其非凡地位與價值！畢竟毛利40~50%起跳，不用設砸重金投資設生產工廠，產量要多少有多少(一般晶圓代工廠不缺貨的情況)，業績好時獲利EPS輕易直飆上5元、10元，甚至20~30元以上(如聯發科)，高價股常態大軍，如此好康的行業可不易見！目前7000~7500，100元以上股價者不多，50元以上也算是不錯的中高價股了，IC設計股算一算竟有22支之多(百元以上有8支)！當然聯發科高居股王，股價超過500元。每支高價股都有個相當大的趨勢題材支持，有夢果然最美！
想來，IC設計股還是投資人相當值得觀察的產業。但若能找到低價又有許多夢(主流趨勢、新亮點)、營收與獲利逐季翻升的標的，逢低佈局之，豈不大妙!?秉持我們一貫從中大型股中，找尋股價低估、產業趨勢具潛力、基本面好轉、最好是股價整理完即將起漲…諸多夢幻選股邏輯與條件之“嚴選”標的，還真個我們找到了一支IC設計股中，低價翻揚主升段啟航、滿手現金、轉機與優質兼備的好標的！請看以下，待我們詳細道來。
l 寒冬中粹煉出好本領、五大趨勢亮點加持：2363矽統，前景光明！
矽統科技(2363)是國際級核心邏輯晶片的領導廠商，成立於1987年，20年來不斷致力於研發及行銷最頂尖的IC產品，主要提供個人電腦之核心邏輯晶片、多媒體晶片、通訊晶片，及資訊家電晶片等，致力成為IC 設計產業的領導廠商。
隨著數位娛樂概念風起雲湧，矽統展現市場高度敏銳度，集結自有優勢技術，並不斷研發，目前擁有多項產品線：除原有桌上型電腦與筆記型電腦晶片設計、各項嵌入式系統晶片產品、無線通訊產品等，持續開發更多元化的消費型電子產品晶片，如多點觸控控制晶片(用於行動裝置產品)等、數位電視及行動多媒體晶片、並提供矽智財元件服務，以提供市場更多樣性的選擇，讓越來越多人能享受數位生活帶來的便利，同時實踐數位家庭的願景。矽統目前有以下五大趨勢亮點：
亮點一：高毛利晶片組產品比重攀升
矽統目前是資訊(DT、NB)晶片組與遊戲機晶片組(提供微軟XBOX使用的南橋晶片)產品業務為主要營收來源。
矽統是電腦晶片組主要供應商，持續提供英特爾及超微全球兩大CPU供應商之相關晶片組應用，一代股王威盛無法取得intel授權，但矽統仍持續研發、整合資源，提供電腦大廠優質又實惠的晶片組產品。成功推出SiS671 和SiS672 二系列晶片，為最新建構於英特爾桌上型和筆記型電腦平台，並分別內建獨家的圖形引擎，可提供高性能的圖形處理能力，獲得眾多大廠採用，例：Dell多款NB、新一代迷你桌上型電腦都採用其晶片組解決方案。
例：支援Intel Atom 330雙核心處理器的SiSM671晶片組，最大記憶體容量可達4GB。『SiSM671晶片再度獲得戴爾(Dell)青睞，並成功開發出高彈性運算解決方案的消費及商用桌上型電腦產品OptiPlex FX160，輕巧的機身僅2.4公升，低功耗晶片組降低耗能與成本，節能效率可達87%。整合SiS Mirage 3繪圖核心的系統設計，打造出最自然逼真的影像畫質。另外搭配SiS968南橋晶片及SiS307DV視訊橋接晶片，SiSM671使Intel Atom 330電腦平台的機能性更完備。』看出重點了嗎??賣出一個晶片組就等於賣出好多晶片!!聯發科營收不斷創下新高，脫胎換骨就是因為它提供手機完整解決方案之晶片組，而非一顆單一功能的IC！晶片組，簡化了手機製造商的設計與寶貴的開發時間，得以加速開發新產品上市！有能力銷售好的(市場需求的) 晶片組產品就等於立於IC設計產業不敗地位(營收較高)！
由於新興市場需求殷切，低價、節能低功耗、優質效能產品最夯！例上圖為聯想之最新Nettop ：Q100，由華碩集團之和碩聯合操刀設計製造，大量採用矽統完整解決方案之晶片組。英特爾ATOM系列、晶片組及矽統支援之晶片組持續供不應求，目前市場大缺貨，矽統2363緊急向晶圓代工廠聯電追加訂單，預計第三季投片量季成長將超過3成，矽統第三季晶片組出貨量將有機會超過2,000萬套以上。矽統晶片組營收與獲利步步高升確立！
亮點二：行動消費性產品--環保低功耗、多點觸控、語音、USB 3.0…
其中行動消費性產品中最受矚目的當然是當紅的多點觸控晶片，至apple推出令市場驚豔的多點觸控iphone狂銷熱賣，微軟新作業系統WINDOWS 7，Q4即將旋風登場，其中最被矚目的功能之一就是多點觸控功能，相關面板製造、IC設計、零組件廠商…，無不卯足全力，就是看好多點觸控功能未來將成為消費市場眾多電子產品主要應用功能，現在只是剛鳴槍起跑而已，大趨勢僅僅才要開始!!
國內外多家IC設計公司跨足觸控領域，國內即有義隆、矽統、偉詮、迅杰、矽創及旭曜等投入觸控晶片開發。矽統多點觸控晶片已送微軟認證，將於今年底前正式量產出貨，搶攻筆記型電腦應用市場商機。其最新多點式控制晶片解決方案「SiS810」，支援多點式觸控螢幕產品，採用投射式電容觸控技術原理研發而成，目標定位中小型尺寸觸控液晶面板應用市場，包含筆記型電腦(NB)、MID、Netbook、Tablet PC、車用電腦裝置(Car PC devices)、個人衛星導航裝置(GPS PND devices)及股票資訊裝置(Stock information devices)等，預計2009年第3季正式進入量產。
矽統多點觸控晶片鎖定智慧手機及消費電子產品，待產品線擴大後，未來可望成為晶片組以外，另一營收主要產品線。另外還有推出整合語音的單晶片產品、新一代高速資料傳輸用之USB 3.0控制晶片(矽統為主要有能力提供USB 3.0控制晶片與IP之供應商之一。高畫質影片檔案相當大，高速傳輸需求大增，未來可能取代目前多數影音連接產品)，並朝向低功耗消費性電子SoC 晶片組開發新產品，擴大消費性產品線佈局。
亮點三：超高毛利矽智財服務業--IP 授權及SoC 客製化晶片設計服務業務
矽統董事長陳文熙表示：「矽統將提供SOC客戶訂制開發服務，而以公司在半導體產業發展的技術及資料庫利基，在未來SOC時代，對於高晶片複雜度、產品開發週期縮短及產品快速上市的諸多需求下，將提供具高整合度及多彈性的客制化服務。」矽統在IP 授權及SoC 客製化晶片業務方面也奠下了良好的基礎，將逐漸為公司帶來具體之營收。目前市場主要經營相關矽智財開發與設計服務的有台積電的創意(3443,股價152元)、聯家軍的智原(3035,股價57.5元)。
消費電子市場越來越龐大，不斷吸引台灣與中國新IC設計廠商投入研發，面對消費電子之快速變化與技術整合需求，及越來越快速研發之需求，矽智財開發與設計服務市場也極有爆發潛力！
最重要的是該項營收毛利極高，又屬於政府獎勵的智慧型數位內容產業，相對給與的補助與稅務減免相當有誘因。公司積極拓展IP 授權及客製化SoC 設計技術以及行動式消費電子產品的研發，將逐漸為公司帶來具體之營收。非具IC設計數十年功力之老廠、大廠如矽統之流，難勝任!
亮點四：分割數位電視事業處，成立聯擘電子--致力於數位電視晶片解決方案
矽統在數位家庭產品領域，亦開發完整的設計方案，投入數位電視晶片產品開發已有2年時間。九十七年度完成數位電視晶片部門及行動裝置產品部門之分割案以強化組織分工、增進經營績效。民國九十八年元月一日正式分割數位電視事業處，成立聯擘電子股份有限公司。
今年初推出美規、歐規數位液晶電視系統單晶片新產品，使產品線更趨完整。新推出的數位電視系統單晶片產品增加了HDMI及USB介面，另外，採用第6代最新數位原生影像處理引擎技術，提升影像畫質。美規數位電視系統單晶片產品將於第2季量產出貨包括歐、美及日本等地品牌電視大廠客戶。
新推出的數位液晶電視處理器單晶片產品，整合NTSC視頻訊號的3D梳狀濾波器、多重標準ATV音頻解碼器、傳輸流解碼器、通用視頻解碼器、通用音頻解碼器及第 6代數位原生影像處理引擎技術。
矽統數位液晶電視處理器晶片，支援兩個USB2.0介面，分別可從USB隨身碟或硬碟，欣賞MP3音樂或JPEG檔案的照相圖片瀏覽，或可直接播放來自外部的USB無線/有線網卡下載電腦中的視訊/音訊資料。藉由兩個USB2.0埠連接的擴充性並整合強大的雙核心RISC微處理器，即可輕易的展現影音多功能的應用，如透過DLAN數位家庭網路規格，共享家庭其他網路儲存裝置中的影音多媒體資料並播放；透過單鍵即時暫停(Pause Live TV)功能完全控制電視及娛樂節目播放時間，以及可錄製或播放自己所喜愛的節目(Personal Video Record)等。充分地體驗高度影音播放的便利性，大大提昇多樣化的休閒娛樂選擇與樂趣。當然也吸引眾多LCD TV品牌廠商認證與使用。
亮點五：分割行動裝置產品事業處，成立聯鉅科技—開發開速耐用(固態硬碟)晶片解決方案。
聯鉅科技推出的LVT820和LVT815晶片是台灣第一個推出的外掛式DRAM架構高速晶片產品。使用了富彈性的快閃記憶體介面設計，能支援各快閃記憶體晶圓廠所提供先進主流的SLC&MLC快閃記憶體。
其外掛式DRAM架構的設計，不僅有效提昇讀寫效能，與非外掛式DRAM的控制器晶片相較，在隨機寫入(Random Write)效能上，有高達100~200倍的差異；同時亦解決現今市場上非外掛式DRAM之固態硬碟控制器，在作業系統做多工處理時可能發生系統停頓的現象，由於大幅降低快閃記憶體的抹寫次數因而大大增長了SSD固態硬碟壽命。
採用0.11um先進製程與最新的LFBGA綠色環保封裝技術，其應用產品-快閃記憶體的固態硬碟(SSD)具備了零噪音、低功耗、體積小、重量輕、防震、高讀寫速度及壽命長等特性，為新一代儲存設備的主流趨勢。已提供產品樣本和產品應用的參考設計供製造端客戶做驗證測試與設計，並於今年第二季導入量產。
SSD固態硬碟：一般認為是未來行動消費電子產品主要的儲存裝置!三星、APPLE都力推相關產品應用！
l 有夢最美，但想找安穩大飆股，眼睛可要睜大點！
有夢雖然美，但能不能落實，公司能否獲利才是最重要的！直接從企業的營運成績單表現來看，最實在!!
我們先來交代一下矽統歷史背景，92年以前的矽統是我國唯一自行投資建廠擁有晶圓廠的IC設計公司，但晶圓廠投資之支本支出非常可觀，一座晶園廠動輒需數百億元，剛好遇到2001年網通科技股泡沫時，經營壓力就非常之大，91年光折舊費用就高達37億元以上，以當時公司108.8億股本計算就高達3.4元，公司當年度虧損3.88元不意外。92年聯電集團入主，將晶圓廠賣給聯電，矽統取得聯電等值股份，市值高達百億，至今公司仍持有聯電31.5萬張的聯電，是聯電第五大股東。
割掉自身一個大包袱後，外部市場開始惡化，intel主宰幾乎80~90%以上CPU市場擁有壟斷的市場地位，並跨入晶片組生產，要求各大電腦品牌廠商搭配購買其生產之晶片組，此舉一下整垮了一代拳王威盛，矽統相關業務也大受打擊!不得不開始轉往其它領域進行研發！
後來營收一路下滑下，公司近5年獲利是一年好一年差損益之間。去年金融海嘯下公司居然出現前所未見的大虧損，金額高達62.9億元，每股虧損4.5元，淨值一口氣跌破10元面額來到6.92元！看到這裡投資人一定覺得矽統與威盛一樣“Game Over”!?可是今年前兩季，威盛“維持”前兩年大賠貫例，又虧損達0.6元以上。但是矽統前兩季卻超強的逆勢獲利：第一季營收急凍，營收只有4.88億，YOY更大減70%，但結果出乎意料的不論本業營業利益還是淨利都是小賺！第二季營收QOQ大幅成長達122%(YOY仍下滑29%),可怕的是營業利益成長10倍以上，YOY也成長超過一倍(營收YOY仍下滑29%喔!)!!
這種戲劇性的轉機，就非常值得我們好好研究一下了!!是不是一支轉機股大飆客呢!?看我們深入分析。
l 不只基本面、題材面有看頭，矽統體質大改造，本業、業外皆得意！
矽統除了努力研發外，也致力於調整公司體質改善，以穩健嚴謹之原則管控現金(提高)、應收帳款及存貨(下降)，進一步強化了公司的財務體質。至97年底手中現金高達42億元、長期投資33.76億元，主要包括可容易變現的上市股聯電31.5萬張，及聯陽、華泰等。固定資產10億主要是土地與廠房，折舊費用相當有限( Q2折舊僅0.1億左右)，沒有長短期借款，滿手現金無負債經營！更好的是營業費用(薪資等)大幅降低由單季3~4億降到1.8~2億，節省40%以上(除了精簡人力以外，是因為將兩個極有潛力的事業部獨立，以期有更好的發展機會)！已故經營之神王永慶先生名言：『省一塊錢才是賺一快錢』，公司獲利能力逐季高升！
講到這裡插個話，為大家解惑一下，公司為什麼去年會大虧62.9億元，每股虧損4.5元!?因為公司採用34號公報會計準則認列金融資產減損所致。聯電等因隨市場恐慌股價重挫，公司一舉提列60億以上的金融資產減損虧損！同時也幾乎把能提列的該提列的轉投資一次提列所致，換個角度說公司簡直就是重生了，至今公司本業獲利，業外虧損降低(有機會轉虧為盈)，巨額上市股票市值大幅回升(光聯電97/12/31為7.43，目前16左右，淨值提升27億左右，約每股2元左右)！
再來看看最重要的本業的獲利能力，公司最近八季(近兩年)營業毛利率不分淡旺季，逐季一路大幅成長，由8.09%成長5倍達到41%以上，成長幅度高達5倍!!營業利益率，扣除金融風暴下營收銳減的97Q4、98Q1，也同步由-11.39%,逐季一路大幅成長到今年Q2的23.75%!!光由這一點看，公司的努力與轉機就非常非常明顯及令人驚豔!!
我們可以從以下96年、97年營收比重比較圖來看看，除了營業成本降低以外，
『高毛利率產品銷售比重上升』的說法也非常實在。97年營收雖比96年下滑17.3%，但營業利益卻由96年的虧損11.6億轉為97年成長4.8億！顯見公司開發高毛利晶片組產品有成，其他領域也小有成績營收成長5倍但比重仍低。98年持續維持這種良好的發展情況，所以營業毛利率與營業利益率才能持續高成長，Q2本業獲利已達2.57億，為近幾年單季次高，Q3在營收飆高下可望有三級跳的表現，創下近幾年新高水準！
矽統業績的表現部分，第二季營收QOQ大幅成長達122%(營業利益成長10倍)，7~8月再創新高，目前已呈供不應求之缺貨情況！Q3營收QOQ至少將成長20%以上，Q4淡季不淡，營收還會持續創新高！
展望明年，高毛利晶片組在新興市場需求加持下仍有機會持續成長，新產品線如：觸控產品也有機會高成長！矽智財之IP 授權及SoC 客製化晶片設計服務業務則會更進一步提升公司的獲利率表現。業外，獨立的子公司或部份持股之上市櫃及未上市公司，都有機會轉虧為盈，或增加獲利，多個亮點扶照下，前(錢)景一片光明!!低價轉機、兼具優質獲利高成長、與眾多熱門題材，絕對值得再多看一眼(研究)！
l 不容錯過的超低價極品IC設計股，比價獲利空間極大-2363矽統！
矽統原計畫減資(暫定減資47.19%)，若以目前市場表現預估(大量股票價格回升)，公司Q3淨值可望回到9元以上，若完成減資，股本縮小至70.8億元，淨值可回到15元(17元左右)以上沒問題，以公司眾多亮點題材與獲利成長表現，滿手現金財務結構超安全來說，股價應可向中價位以上IC設計股看齊，以同業3.5倍股價淨值比估，有機會上看5X元是相當合理的，瘦身過後的矽統股價漲幅會更有看頭，被法人譽為營運爆發力的IC設計公司。
我們再由技術分析看(先不考慮減資計畫影響)，去年底一波大漲，6月初開始進行一波修正整理，至8月底達13週，本週正式突破三角型收斂整理，週KD 在50附近強勢黃金交叉，開始主升段走勢，就算只以初升段等值上漲(一般主升段都遠較初升段為強勁)，股價就應上看長期壓力區間的20元以上價位區間，上漲潛在獲利區間相當大！題材豐富、財務安全度極高、主升段剛展開…眾多優勢，當然是投資人不可多得的好標的！僅提供投資人參考!!
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